斯皮尔博客

Bloomberg的专栏作家Michael Lewis，日前发表了一篇文章《金融市场崩溃的光明面》(Bright Side of a Total Financial Market Collapse)。

文中列举了这次金融危机将给未来世界带来的五大好处。其中第三点是这样写的：

3) Ordinary Americans get a lesson in low finance.

3）普通美国人将获取教训

Our willingness to believe that we can hire some expert to tell us how to outperform markets is a big problem, with big consequences. It underpins Wall Street's brokerage operations, for instance, and leads to a lot more people giving out financial advice than should be giving out financial advice.

我们总是相信，专家比我们高明。我们花钱让那些人告诉我们该怎么做。这是一个大问题，带来恶劣的结果。我们的这种幻觉，支撑起了华尔街的证券经纪业，导致发布投资建议的家伙，数量多得不像话。

Thanks to the current panic many Americans have learned that the experts who advise them what to do with their savings are, at best, fools. Merrill Lynch & Co., Morgan Stanley, Citigroup Inc. and all the rest persuaded their most valuable customers to buy auction-rate bonds, telling them the securities were as good as cash.

谢天谢地，最近的金融危机让许多美国人认识到，那些指导他们投资的家伙，在最好的情况下，也不过是一个白痴。美林、摩根斯坦利、花旗以及诸如此类的机构，竭尽所能说服客户，去购买那些脆弱的高息债券，声称这些债券同现金一样安全。

Those customers will now think twice before they listen to their brokers ever again.

现在，如果客户再听到这样的建议，他们就不得不三思了。

说得对极了！

许多人都有一种幻觉，认为有些人更懂得金融市场，听取他们的建议，可以获得更安全或者更高的收益。但是实际上，那些所谓的投资专家其实同算命先生没有什么区别。睁眼看一看吧，华尔街的五大投资银行，多么巨大的机构啊，不过一夜之间，要么倒闭，要么被收购，要么改制。如果这些人连自己的钱都保不住，他们又怎么保住别人的钱呢。

经典著作《漫步华尔街》（A Random Walk Down Wall Street）早就提出，证券的价格波动是一种随机的布朗运动，根本不可能预测。因此不存在有人的投资收益率可以长时间地、系统地好于市场的总体表现。作者做了一个实验，让大猩猩来选择投资组合，结果居然好于基金经理的平均收益率！

我的看法是，不要购买基金，尤其不要购买中国的股票型基金。它们的申购、赎回和管理费率高得离谱，更要命的是，基金公司按照资产净值提取管理费，与业绩无关，所以即使它们将你的钱亏光，依然可以无风险赚取管理费。如果你一定要购买基金，那么最好只考虑指数型和ETF基金，因为它们属于被动管理型，不受人为投资决策的干预。

（完）

阮一峰的网络日志 

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最近国内股市不好 很不好 这都是吹起来的 早在一年前就预料到了 这都是为了闹运做准备呢 所以当时买的股票早已出手 后来买了很少 结果还没等到出手 套了 然后就没管它 结果最近看丫 丫居然摘牌了 摘牌这是个甚么高科技东西 还不懂 反正不多 就那么着吧